政府証券の種類と社債市場の形成

社債の市場は市場です経済の資金調達のためのツール。国家貯蓄ローンの伝統的な債券は、国民経済のこの部分の効果的な発展を保証することができません。現在、社債の流通の効果的な球の早期形成につながる単一のレシピが存在しない、完全例えば、市場での内部状態通貨ローン債券やその他の資産の債券混合経済、交換することがonismogli。しかし、世界各国の企業資産のための国家市場の形成と発展に関連した実証的な事実は既に十分である。

間違いなく、法人だけでなく、許可の債券の税収は、製造コストの社債の発行に法人の経費は、国の社債の循環圏の発展に弾みを与えることができます。本論文では、理論的実証的事実の一般化だけでなく、市場の経済的特徴の遵守の観点からに基づき社債、社債の機能のモデルの主な市場では経済的利益の保存則を策定しました。

開発された金利の長期分析新興債券市場は、すべての種類の国債と同様に、これらの市場における企業債券はニッチを占め、その収益性は代替金融商品の利回りによって制限されていることを示しています。

すべての種類の政府証券社債の利回りの下限を制限しているのは、社債の時間構造（利息の支払いと満期）に関して、債務ローンの支払い構造に最も近いためである。投資家にとって、すべての種類の政府証券は、国債よりもむしろ企業債を買うことが有益になるように、少なくともリスクプレミアムの分だけ、社債よりも利回りが低いことが重要です。

企業の収益性の上限債券は銀行借入金の金利によって決定される。債券を発行する場合、発行者は、債券が提示した条件に基づいて利回りで測定した債券の不存在のリスクを想定しています。債券発行の発行者の価格は、債券発行を配置することが有利であったので、銀行融資の金利よりも魅力的であるべきであり、銀行の融資を取らないために。

市場参加者に受け入れられるのはレベルです発行体が投資家を関心を持つために国有資産の収益性にプレミアムを提供すると同時に、それはDEの価値による既存の銀行貸出元よりも低いレートを占める。したがって、機能する市場では、社債の利回りはこれらの限度内にあるべきである。

すべての人の経済的利益を尊重する市場参加者の利回りは、すべての種類の国債を保有する社債よりも低くすることはできず、債券貸付の価値は貸出金利を上回ることはできません。さらに、社債の発行、配当、流通、償還のための追加費用に関連しているため、社債のコストは常に社債の利回りよりも高くなります。最後に、投資家の収益性は、法人債利回りよりも納税に関連する金額だけ低くなります。